Kapitálový trh v roce 1994: hlupák, kdo koupil v březnu a prodal v prosinci

Burza i RM-Systém uzavřely v polovině prosince první úplný rok své existence. Z toho důvodu nelze loňské výsledky s ničím porovnávat. Naopak se stanou východiskem pro posuzování let následujících. Rok 1994 byl na jedné straně obdobím změn a hledáním konečné podoby trhu, na druhé straně byl i obdobím skandálů a vystřízlivění z představ o snadném zbohatnutí na akciích.Na burze byly zavedeny blokové obchody, rozšiřoval se počet jejích členů, elitní kotovaný trh se rozrostl ze tří emisí akcií na třicet čtyři. RM-Systém zavedl v únoru průběžnou aukci, která umožňuje obchodování v reálném čase a zrychluje vypořádání obchodů. Oba trhy začaly od září obchodovat pětkrát týdně. Z řady malých afér na sebe přilákaly pozornost dvě výrazné - kauza Krčmář a případ Lizner.Ceny akcií začaly na začátku roku růst neuvěřitelným tempem. V březnu dosáhly maximálních cen za celý rok. Toto období bylo provázeno výrazným nárůstem objemu obchodů. Následující útlum nastal po odchodu krátkodobých zahraničních investorů. Na pokles měly vliv i nové emise cenných papírů - navyšování základního jmění v některých lukrativních společnostech z první vlny a nové emise dluhopisů. Po celý zbytek roku tak kursy klesaly, nebo stagnovaly. Výjimkou bylo krátké období růstu v červnu a v listopadu. Nejvýraznější pokles přišel v prosinci, kdy se zároveň ztrojnásobily objemy obchodů. Velcí investoři se chtěli vyhnout placení daní, fondy navíc srážením ceny akcií obcházejí zákonné limity, které omezují jejich…