Ještě větší letadlo než Madoff

Své zkušenosti s pyramidovými hrami nebo „letadlem“, chcete-li, máme i v Česku. V 90. letech se jich objevilo několik. Lidé byli po revoluci nezkušení a důvěřiví, iniciátoři her schopní a přesvědčiví. Od té doby jsme se poučili a dnes již asi málokdo naletí. A přece v tom největším letadle letíme všichni.

Průběžně financovaný důchodový systém je totiž založen právě na Ponziho schématu – hra funguje, když ji hraje stále více hráčů. Tak to až dosud platilo i v Česku.

Jenže počet obyvatel České republiky dosáhne svého vrcholu v roce 2030, a poté začne klesat. Zároveň dochází k rychlému stárnutí populace. Dnes je poměr penzistů a lidí v produkčním věku 3:10, v polovině století bude 6:10. Důchodový systém ještě několik let vydrží v přebytku, už dnes ale odhady implicitního dluhu českého penzijního systému dosahují řádu stovek procent hrubého domácího produktu. Zjednodušeně řečeno – jde o letadlo zhruba desetkrát větší než kauza Madoff.

Problém stárnutí populace se týká řady zemí a současná finanční krize by mohla být ve srovnání s důchodovou časovou náloží jen kýchnutím. Proto se také ve světě reformuje o sto šest, aby penze přežily demografickou dobu temna.

V Čechách se do řešení zatím nikdo nehrne. Před několika lety jsme si pozvali Světovou banku, aby nám s penzijním balvanem pomohla. Zbytečně. Výsledek si ale přečetla jen hrstka odborníků. Jinak nic. Kvalitní práce tzv. Bezděkovy komise skončila v šuplíku. Pokud se do diskuse pustí někdo z finančního sektoru, okamžitě je podezříván z toho, že chce na „privatizaci“ důchodového systému vydělat.

Shrňme si to. Problematika důchodů není jednoduchá a panuje kolem ní řada mýtů. Jenže odborníkům ze zahraničí nenasloucháme, domácích akademiků je poskrovnu, většina odešla do zahraničí nebo do soukromého sektoru. A hlasům ze soukromého sektoru apriori nedůvěřujeme. Kdo v tomhle letadle zbývá?

Autor je hlavním analytikem Patria Finance.

Glosa převzata z tištěného Respektu 28/09.