Anketa: Hrozí prasknutí další bubliny na akciových trzích?

MARKÉTA ŠICHTAŘOVÁ

ekonomka Next Finance

Ano, riziko je velké. Akciové trhy rostly už v okamžiku, kdy ještě ani nebylo dosaženo dna krize! USA stejně jako EU oddlužením zadlužených a ztrátových podniků „vysvětlily“ všem velkým bankám i podnikům, že hazardovat se vyplácí, protože kdo hazarduje, má státní pomoc v kapse. Vlády zachránily před bankrotem předlužené podniky, aby tento dluh vzaly samy na sebe. Centrální banky lijí do ekonomik peníze, které ženou vzhůru akciové indexy – a ty už znovu vytváří novou bublinu, která obvykle předchází krizi. A není to bublina jediná. Svět se snaží léčit hospodářskou krizi regulací, přičemž s každou novou regulací se víc blíží k okraji propasti: vytváří ideální živnou půdu pro brzké opakování ještě hlubší finanční krize.

KLÁRA HÁJKOVÁ

náměstkyně ministra financí

Akcie posílily díky mimořádným opatřením, kterými se podařilo odvrátit kolaps finančních trhů. Po stabilizaci paniky tak došlo k více než padesátiprocentnímu růstu hlavních akciových indexů. Mírná korekce tak nebude neočekávaná. Je však možné, že investoři přeceňují délku, intenzitu a účinek vládních podpor a monetárního uvolnění, které zatraktivňuje rizikovější investice. Státní rozpočty se budou muset brzy umravnit a není jasné, jak se s tím reálná ekonomika vyrovná. Pokud dobře, můžeme maximálně očekávat technické korekce. Pokud ne, propady mohou být horší.

MICHAL BROŽKA

analytik Raiffeisenbank

V budoucnu vždy bude hrozit prasknutí bubliny s rizikem negativního dopadu na reálnou ekonomiku. Tato moudrost nám ale moc nepomůže. Otázkou je, kdy praskne, při jakých úrovních a odkud „to“ přijde. Další bublinou může být zelená energie, Čína, zlato či dluhopisy. Americký akciový index S&P500 od března vzrostl o 50 %, což navozuje obavy už teď. Na druhou stranu podhodnocení akcií v době vrcholu finanční krize bylo enormní. Hospodářská politika snahou o obnovení růstu možná zadělává na další bublinu, ale klíčové bude, jak se tvůrci hospodářských politik zachovají v dalších, pokrizových letech.

PETR SKLENÁŘ

ekonom Atlantik finanční trhy

Akcie jsou rekordně drahé v porovnání k ziskům firem. Vzhůru letí i komodity bez ohledu na vysoké zásoby a utlumenou spotřebu. Vysoké ceny zdobí i dluhopisy. Jedním z faktorů tohoto stavu je záplava likvidity, kterou přinesla kombinace masivních monetárních a fiskálních stimulů. Tyto kroky ovšem přináší dvě základní rizika. Může dojít k nafouknutí bublin u části aktiv a ekonomika se zlomí zpět do recese. Druhým rizikem je přelití stimulů ve vysokou inflaci. Zatím nejsme ve stavu bublin, ale riziko jejich nafouknutí není malé. I proto je cena zlata, pojistky proti řadě rizik, na historickém maximu.

Více na str. 32 - 33.