Komentář•26. 8. 2007•5 minut
Riskantní časy
Klidně poskytujte půjčky, ale snižte úrokové sazby, poplašeně naléhají mnozí investoři, které zaskočilo, s jakou rychlostí obletěla svět krize kolem problematických hypotečních dlužníků ve Spojených státech amerických. Fed klidně půjčoval a ne vždy s velmi vysokými úrokovými sazbami. Přitom ale trochu mlžil.
![3596-mobr-Economist_Logo-small.gif • Autor: Respekt](https://i.respekt.cz/respekt.mgwdata.net/2b719d/2009/03/20432540_3596-mobr-Economist_Logo-small.gif?width=3840)
![Autor fotografie: The Economist • Autor: Respekt](https://i.respekt.cz/respekt.mgwdata.net/5b0f61/2009/03/20748790_2007-1630-vobr-03Akciegraf0825.jpg?width=3840&height=3853&fit=crop&gravity=0.5x0.5)
![Autor fotografie: The Economist](https://respekt.mgwdata.net/5b0f61/2009/03/20748790_2007-1630-vobr-03Akciegraf0825.jpg)
Klidně poskytujte půjčky, ale za velmi vysoký úrok, radil v 19. století anglický bankéř a novinář Walter Bagehot centrálním bankéřům při krizi likvidity. Klidně poskytujte půjčky, ale snižte úrokové sazby, poplašeně naléhají mnozí investoři, které zaskočilo, s jakou rychlostí obletěla svět krize kolem problematických hypotečních dlužníků ve Spojených státech amerických.
Centrální banky v čele s americkým Federálním rezervním systémem (Fed) se doposud snažily dělat obojí. Fed klidně půjčoval a ne vždy s velmi vysokými úrokovými sazbami. Přitom ale trochu mlžil: nevyslovil žádný závazný slib, že úrokové sazby sníží, občas však naznačil, že v měnové politice zůstávají otevřené všechny možnosti, zejména jde-li o to ochránit reálnou ekonomiku před nepokoji na trzích.
Je to na spadnutí
Z hlediska mnohých investorů to báječně zafungovalo. Akciové trhy, které 16. srpna jako by propadly panice, znovu částečně nabyly ztracenou rovnováhu. Ještě důležitější je, že uvolněněji působí i kreditní trhy, zejména pokud jde o vzájemné půjčky mezi bankami.
Tato úleva se však do značné míry zakládá na jediném očekávání: a sice, že Fed brzy sníží úrokové sazby, možná ještě před svým příštím měnovým zasedáním 18. září. Tady hrozí dvojí nebezpečí: snížení sazeb není jisté a dost možná by bylo špatným krokem. Z toho plyne čím dál naléhavější potřeba, aby předseda Federálního rezervního systému…
Předplaťte si Respekt a nepřicházejte o cenné informace.
Online přístup ke všem článkům a archivu