Bod obratu

Silný nárůst úvěrů je příčinou i důsledkem zlatého věku.Kdyby ekonomie byla pohádka pro děti, dlouhé období stoupajících příjmů a zlepšující se životní úrovně by vždy střídala velká a ošklivá recese. Rostoucí nezaměstnanost, menší spotřeba a smršťující se objem výroby – takový je nevyhnutelný účet za předchozí dobré časy oplývající pracovními místy a hojnými výdělky. Kocovina musí být úměrná večírku.

Žádná jiná země na tom nebyla tak dobře jako Amerika. V posledních dvaceti či více letech se jejímu hospodářství dařilo udržovat záviděníhodnou kombinaci rovnoměrného růstu a nízké inflace. Nádavkem k tomuto štěstí navíc výdaje pravidelně převyšovaly její příjmy – což vedlo k trvalému schodku běžného účtu – bez viditelných špatných dopadů na ekonomiku.

Když už občas došlo ke zhoršení situace, bylo v historickém srovnání nápadně mírné. Například na začátku roku 1991 klesal hrubý domácí produkt USA po dvě čtvrtletí za sebou (což běžně definuje hospodářskou recesi), výroba se však vzpamatovala a do konce roku překonala svůj předchozí vrchol. Další pokles v roce 2001 byl ještě slabší; tehdy se HDP snížil o méně než půl procenta.

V poslední době podobné zlepšení hospodářské stability zažívaly i jiné bohaté země. Výkyvy ekonomického života, známé jako hospodářský cyklus, jsou daleko menší než kdysi. Částečně i proto nastala taková sháňka po…