Jak (neúspěšně) chladit ekonomiku

Čínské hospodářství v loňském roce přidalo rekordních 11,9 procenta. Aktuálně revidovaná data jsou tak ještě o půl procenta vyšší než první lednové odhady. Pro čínskou vládu to ale není dobrá zpráva. „Vyskočila jim inflace, která se nedá vysvětlit jen drahou ropou. To svědčí o tom, že takto vysoký růst je už nezdravý,“ okomentoval situaci pro Respekt.cz analytik Patria Finance David Marek.

To dokládají i nejnovější údaje z února. Spotřebitelné ceny v Číně vzrostly o 8,7 procenta. Jde o nejvyšší zdražení za posledních 12 let. Pro vládu jsou klíčové hlavně ceny potravin, které v průměru zdražují ještě rychleji. V Číně totiž existují největší rozdíly v příjmech městského a venkovského obyvatelstva na světě. Vládní špičky se tak bojí možných nepokojů.

Německo „na dostřel“

Loňský růst čínské ekonomiky byl nejvyšší od roku 1994 a nebýt silného růstu eura, nejspíše by Čína sesadila Německo z třetího místa mezi největšími ekonomikami světa. Čína se snaží růst brzdit zpřísněním měnové politiky a tím, že nechala zpevňovat svou měnu. „V loňském roce se ale dařilo globální ekonomice a díky tomu, že je čínská ekonomika otevřená, tak se ji dařilo více vyvážet,“ tvrdí Marek.

Podle Marka čínská vláda nechce ekonomiku zchladit příliš. „Snaží se najít tu správnou míru přibrzďování, aby došlo k měkkému přistání ekonomiky. Velký vliv mají také regionální banky, které úvěrují místní podmínky. Centrální bance se moc nedaří regulovat tyto úvěry,“ upozornil.

Centrální banka nechce přestřelit ani posílení čínské měny. V červenci 2005 přestala kurz fixovat na americký dolar, stále však uplatňuje řízený kurzový režim. Záměrně podhodnocený kurz totiž pomáhá vývozu. Na druhé straně intervence, které musí provádět, aby měna neposílila, vedou k hromadění devizových rezerv, zejména dolarů.

Čína již nyní vlastní největší devizové rezervy na světě. Obrovské množství těchto rezerv ale způsobuje bance obrovské ztráty, pokud dolar oslabuje. „Mají stejný problém jako my. Akorát v tisíckrát větším měřítku,“ naráží na období fixního kurzu české koruny Marek.

Statistika věda je

Statistiky o růstu čínského hospodářství bychom ale měli brát s rezervou. „Byla bych opatrná k samotnému číslu růstu HDP. I v případě naší ekonomiky dochází k neustálým revizím, u Číny je ten problém ještě větší,“ uvedla pro Respekt.cz analytička Next Finance Markéta Šichtařová.

Za pravdu jí dává i loňská zpráva Světové banky. Podle banky dřívější kalkulace nadhodnocovaly velikost čínské ekonomiky o neuvěřitelných 40 procent. Čína se tak v roce 2012 nestane největší světovou ekonomikou, jak se předpovídalo.

Letos by podle většiny ekonomů mělo dojít ke zpomalení čínské ekonomiky. „Čínská ekonomika je závislá na vývozech, a hlavním partnerem jsou pro ni Spojené státy, které budou toto pololetí v recesi. K jistému zpomalení tedy v Číně nejspíš dojde. Letos by mohlo čínské hospodářství přidat 9 procent,“ prognózuje například Marek. Podle Šichařové by ale naopak recese v USA mohla Číně pomoci. „Lidé by mohli začít více nakupovat levné čínské výrobky,“ tvrdí.