Ceny začaly klesat. Příští rok se dočkáme deflace

Aktuální čísla Českého statistického úřadu přinesla dobrou zprávu pro peněženky většiny obyvatel. V listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu cen o 0,5 procenta. Meziročně se stále inflace drží na 4,4 procentech, ale jen z důvodu růstu DPH na začátku roku. „V prosinci se určitě dostaneme pod 4 procenta a od ledna zamíří inflace pod 3 procenta. V průběhu roku se bude ještě dále inflace zpomalovat,“ předpověděl pro Respekt.cz analytik ČSOB Petr Dufek.

Minulý měsíc zlevnily hlavně pohonné hmoty a zelenina (přibližně o desetinu), levnější je také pečivo (přibližně o pět procent). Benzín a naftu zlevňuje propad světových cen ropy, které se dostaly koncem minulého týdne až k 40 dolarům za barel. Aktuální prognóza Merrill Lynch počítá s jejím dalším poklesem v průběhu příštího roku až k 25 dolarům. Při takové ceně bychom tankovali na českých čerpacích stanicích pohonné hmoty za cenu poblíž 20 korunám za litr. Více v článku Bude benzín za dvacku?.

Levná ropa

Kartel OPEC bude ale určitě s takto razantním poklesem ceny ropy, která ještě v létě šplhala k 150 dolarům, bojovat. První krok může učinit už 17. prosince, na svém pravidelném zasedání. Prezident kartelu Šakíb Chelíl se nechal slyšet, že výrazně sníží kvóty pro těžbu. Kartel snížil dodávky už v listopadu o 1,5 milionu barelů denně na 27,3 milionu. Na prosincovém zasedání by mohlo dojít k poklesu o další dva miliony barelů.

Některé členské státy ale své kvóty porušují. „Pokud bude ropa dále zlevňovat, tak to disciplínu států zvýší,“ uvedl pro Respekt.cz analytik společnosti Atlantik FT Petr Novák. „Ceny kolem 40 dolarů za barel jsou už pro řadu zemí blízko jejich průměrným nákladům. Například Saudská Arábie má průměrné náklady na těžbu 33 dolarů za barel,“ tvrdí.

Spekuluje se také o tom, že by se ke snížení produkce přidaly i státy mimo OPEC, které dodávají zbylé dvě třetiny světové produkce. Naposledy k takovému kroku došlo v roce 2002, kdy se cena ropy dostala až pod 20 dolarů. „Rusko omezí těžbu příští rok, ale ne ze svého rozhodnutí. Těžařským firmám klesají tržby a nemají tak na investice. Banky jim taky nepomůžou, bankovní trh je tady zamrzlý, jako kdekoliv jinde,“ upozorňuje Novák.

Potraviny už zlevňovat nebudou

České ceny v listopadu stáhly dolů také potraviny. Ty už by ale podle agrárního analytika Petra Havla neměly dále klesat. „Zemědělské ceny jsou na několikaletých minimech. Samozřejmě až do dubna budou v meziročním srovnání vypadat levnější,“ sdělil Respektu.cz. Za současným poklesem podle něj stojí vynikající globální úroda a zlevňování pohonných hmot.

„Třetím faktorem, ale to už je spíše moje spekulace, je omezení aktivity fondů, které spekulovaly na růst cen potravin. Nevím, na jaké úrovni se to stalo, ale podle mě někteří vlivní politici zatlačili na tyto fondy, aby omezily své spekulace,“ myslí si Havel. Na straně poptávky došlo k omezení ze strany Číny, která se předzásobovala před olympijskými hrami.

Příští rok zlevní automobily a nemovitosti

Inflace by se v příštím roce mohla dostat pod dvě procenta, a podle některých analytiků by se mohla dokonce pohybovat jen těsně nad nulou. „Ceny porostou jen díky zvýšení regulovaných složek jako regulované nájemné. Pokud bychom inflaci o tyto vlivy očistili, měl by růst cen záporné znaménko, čili dostali bychom se do deflace,“ upozornil Dufek.

Do deflační spirály, kdy lidé odkládají svou spotřebu v očekávání zlevňování, bychom se ale neměli dostat. Za poklesem očištěných cen budou stát hlavně nákladové faktory, a ne pokles poptávky. Výjimkou by mohl být automobilový průmysl a nemovitosti. „Lidé omezují svojí spotřebu jednak ze spekulativních důvodů, a jednak z obavy z nezaměstnanosti. Jak dlouho to bude ještě trvat, si nikdo netroufne odhadnout, ale bude to trvat ještě minimálně rok,“ tvrdí Dufek.

Trhu nemovitostí nepomáhá ani hypotéční trh. Komerční banky totiž nesnižují úrokové sazby ani přes snižování základní sazby ze strany České národní banky. „Přenesla se k nám úroková past z Evropy, kdy Evropská centrální banka snížila sazby, ale banky si mezi sebou levněji nepůjčují. Mezibankovní sazby tak neklesají,“ vysvětlil Dufek.

Na svém dalším zasedání 11. prosince by přesto ČNB vzhledem ke klesající inflaci a zpomalující ekonomice mohla sáhnout k dalšímu snížení sazeb. Analytici odhadují, že by mohlo dojít k poklesu základní sazby z 2,75 na 2,25 procenta a v příštím roce by měla ČNB ve snižování pokračovat. „Teoreticky bychom se mohli dostat až na 1,5 procenta,“ myslí si Dufek. To by znamenalo nejnižší hodnotu od prosince 1995, kdy se dvoutýdenní repo sazba začala používat.