Ucpané trubky

Každý dobrý řemeslník vám potvrdí, jak je v domě důležité právě to, co není vidět. Zapomeňte na novou kuchyni: co trámy v krovech, co elektroinstalace a trubky? Podobně je tomu s finančními trhy. Nejviditelnější jsou burzy cenných papírů – každý razantní růst či strmý pád znamená palcové titulky. Ovšem peněžní trhy jsou potrubní rozvody systému. Za normálních okolností fungují efektivně a neviditelně, umožňují investičním institucím, firmám a bankám získávat či naopak poskytovat půjčky ve výši bilionů dolarů až na jeden rok. Lidé si jich všimnou, až když se pokazí. A tehdy, tak jako ucpané potrubí, smrdí jako bolavá noha.

V tuto chvíli jsou tyto trhy naprosto ucpané. Jak prohlásil Michael Hartnett, stratég banky Merrill Lynch: „Globální mezibankovní trh je prakticky zavřený.“ Odehrálo se něco jako run na banku (tedy něco jako útok vkladatelů), jen jsme neviděli vkladatele čekat ve frontách, na rozdíl od loňska v případě britské hypoteční banky Northern Rock. Tento kradmý run podnikli sami institucionální investoři a banky.

Mnohé banky museli zachránit jejich konkurenti nebo stát. Minulý týden pokládala irská vláda za nutné zaručit se za vklady a některé další závazky šesti největších irských bank. Banky, které přežily, zvolily nesmírně opatrný přístup – „obchodovaly pouze v horizontu jednoho dne“, jak to charakterizuje …