Změna „počasí“ v ekonomice

Luděk Niedermayer

(1966) je viceguvernérem České národní banky. Zúčastnil se řady studijních pobytů a stáží, věnovaných zvláště problematice kapitálového trhu, obchodování derivativů a řízení rizik.

Na téměř dekádu trvající období, které skončilo letos v létě, budou ekonomové možná vzpomínat jako na období, kdy se vše dařilo.

A to velmi dobře: rekordní růsty světové ekonomiky, které navíc přispívaly ke snížení chudoby v méně rozvinutých částech světa, nízká a v rozvíjejících se zemích klesající inflace a nízké náklady na kapitál. Finanční sektor trpěl jen sporadickými problémy a inovacemi přispěl k rozvoji ekonomik.

Inflace na vzestupu

Většina těchto dobrých zpráv patří minulosti. Ne že by před světovou ekonomikou stála hrozba recese, ale perspektivy jsou nyní přinejmenším smíšené. Světová ekonomika neudrží tempa růstu kolem 5 % a řada významných zemí poroste tempy jen kolem 2 %. Finanční sektor, zejména v USA a Evropě, se jen pomalu vyrovnává s důsledky turbulencí z léta tohoto roku.

Kromě ekonomicky zdůvodněného zvýšení rizikových prémií a snížení dostupnosti půjček přetrvává nedůvěra. Banky si půjčují prostředky jen v omezené míře, a když tak s nemalými maržemi. Inflace je na vzestupu. „Drahé“ jsou hlavně potraviny, které tlačí vysoké ceny potravinářských surovin.

Dochází tedy ve světové ekonomice ke …