Zaříkávači koruny

Poslední dva měsíce byly na korunovém trhu ve znamení mnohem větších výkyvů, než na jaké si ekonomové v posledních letech zvykli. Prakticky od zavedení společné evropské měny v roce 1999 česká koruna mírně posilovala. Takový trend nebyl pro českou ekonomiku škodlivý, protože růst produktivity byl dostatečný na to, aby česká ekonomika neztrácela svou schopnost konkurovat. Poslední měsíc loňského roku ale koruna posílila výrazně. Na začátku prosince se kurz pohyboval ještě nad hladinou 33,0 CZK/EUR, v polovině prosince se kurz propadl až k 31,25. Meziročně tak koruna zhodnotila o více než 10 %.

Příliš dlouhé týdny

Výrazné posílení české koruny představuje problém proto, že nebylo podloženo ekonomickým vývojem, ale očekáváním výraznějšího zhodnocení koruny v důsledku privatizace. Hrozilo, že se na trh dostane velké množství deviz, což způsobí výrazný vzestup poptávky po koruně a její posílení. Trh tento vývoj předvídal, proto se poptávka po korunách začala zvyšovat již v prosinci. V jeho polovině měla vláda o privatizaci rozhodnout. Privatizace se navíc týká hlavně odvětví služeb a energetiky, které nemají bezprostřední dopad na exportní schopnost ekonomiky. České vývozy nepříznivě ovlivnilo nejen ekonomicky neopodstatněné posílení koruny, ale i nižší poptávka po českých výrobcích vinou hospodářských problémů v zemích EU (kam směřuje 70 % českého exportu). Samotná centrální banka nemá schopnost hodnotu koruny ovlivnit v situaci, kdy je kurzový…