Keynes zmrtvýchvstalý

Málokterý ekonomický směr se dnes zdá tak jednoznačně překonaný a zastaralý jako hospodářská politika Johna Maynarda Keynese. Poslední desetiletí však bylo ve znamení jejího nenápadného zmrtvýchvstání. Řada států - aniž to většina z nich výslovně připustila - uskutečňuje politiku jako vystřiženou z Keynesovy klasické učebnice Obecná teorie. A co může být ještě překvapivější: v některých případech to bylo na výslovné doporučení Mezinárodního měnového fondu.

Dolů ve spirále

Ještě je v dobré paměti, jak byl při vypuknutí nedávné krize asijských ekonomik Mezinárodní měnový fond (MMF) zpočátku obviňován, že jako lék navrhl příliš restriktivní rozpočtovou politiku. MMF tak postupoval z toho důvodu, že v zemích jihovýchodní Asie nepředpokládal větší pokles domácí soukromé poptávky a ekonomické aktivity. Místo toho však došlo k propadu, jaký předčil všechna očekávání. V roce 1998 poklesla produkce v Koreji o 6 %, v Thajsku o 10 % a v Indonésii o 13 %. Pokles domácí poptávky byl ještě výraznější (o 28 % v Koreji, 18 % v Thajsku a 17 % v Indonésii). Jinými slovy: situace v zemích jihovýchodní Asie koncem 90. let připomínala v mnoha směrech situaci v průmyslových ekonomikách počátkem 30. let po krachu newyorské burzy. Co to obnáší? Prudký pokles cen akcií, nemovitostí i měnových kurzů dopadl s ničivou silou na účetnictví bank a podniků. Výrazně vzrostl objem špatných úvěrů a následoval pokles investic. Jakmile se zhoršila finanční situace podniků, vzápětí…