Když potrefené husy kejhají

Není to ještě ani čtrnáct dnů, co vláda schválila návrh novely zákona o investičních společnostech, a v tisku se to už hemží citáty a komentáři nejrůznějších „expertů“. V tomto případě je přitom nesmírně důležité nejen to, co kdo říká, ale proč to říká. Existuje zde totiž velice silná zájmová skupina současných správců investičních fondů, kteří nejsou žádnými „nezávislými experty“, ale obyčejnými lobbisty. Jsou to oni, komu novela zákona o investičních společnostech způsobí nemalé potíže, neboť ukončí období, kdy bylo možné beztrestně provádět prakticky cokoliv.

Třesk nebude

V zákoně o investičních společnostech a fondech je celá řada novinek, ale vůbec nejpodstatnější jsou dvě. Podílové fondy, které dosahují většího než 40% diskontu, budou nuceny se příští rok tzv. otevřít, to jest v případě zájmu vyplatit podílníkům tržní podíl portfolia na jeden podílový list. (V dalších letech se pak bude hranice povoleného diskontu snižovat na 25 %, 15 % atd.) Mnohé fondy budou proto muset prodávat akcie podniků a shromažďovat hotovost. Další klíčové nařízení snižuje limit, který omezuje možnosti fondů vlastnit kontrolní balíky v akciových společnostech. Fondy dosud směly vlastnit pouze 20 % v jednom podniku, nyní budou moci mít jen 10. To vše dohromady vyvolá jeden efekt: klesnou ceny akcií podniků (fondy budou prodávat) a porostou ceny podílových listů fondů. Aby získaly důvěru podílníků, budou si investiční fondy muset počínat důvěryhodněji. Jedním…