Zemětřesení na světových burzách

To, co se minulý týden dělo na světových burzách, nebylo jistě a naštěstí obdobou legendárního černého pátku na newyorské burze v roce 1929. Přesto světová finanční centra od Hongkongu přes Frankfurt, Moskvu, New York až po Sao Paulo prožila nejhorší zemětřesení za posledních deset let. Podobný propad akcií, jaký svět zažil minulý týden, tu totiž byl naposledy v roce 1987. Stejně jako před deseti lety si musíme položit otázku, zda je možno náhlý pád cen vysvětlit v rámci teorie chaosu, zda jsme jen svědky přemrštěných emocí a davové psychózy na burzovních parketech, nebo jestli má vše racionální jádro a jasné logické příčiny. Pravda je jako obvykle někde uprostřed.

Asijská krize

Důvody k vypuknutí krize tu skutečně byly už nějaký čas, sporné však je, zda se krize musela tolik rozšířit a zda otřesy musely být tak prudké. Pravda, mnozí z renomovaných ekonomů již delší dobu tvrdili, že několik let bezhlavě rostoucí kurz akcií na newyorské burze si vyžaduje korekci. Burza byla podle nich přehřátá a nadšení investorů přílišné: lidé si přestali uvědomovat, že akcie mohou také klesat, a nikoli pouze růst. Jenomže tito ekonomové tvrdili, že newyorská burza je přehřátá, již před dvěma lety.

Je jasné, že hlubší příčiny pádu cen akcií úzce souvisejí s tím, co se začalo letos v květnu dít na jihoasijských měnových (a později pochopitelně i kapitálových) trzích. Světoví finanční investoři zaútočili na thajský baht a brzy i na filipínské peso. Důvod byl…