Dopisy

Expandia dala pozitivní příklad

Nepříjemně mě překvapil článek Sedmá strana kostky (Respekt č. 46/96) od paní Lešenarové. Autorka roní velké slzy nad bývalými podílníky fondů Expandia, že v uplynulém roce předali svoje podílové listy „jen“ za padesát procent čisté hodnoty aktiv, aniž věděli, že se fond otevře. Z přehledu některých fondů v HN ze dne 14. 11. 1996 je ale vidět, že průměrný diskont fondů, které se nechtějí otevřít, je 61,5, a to ještě průměr „kazí“ dva korunové fondy s nízkým diskontem a jeden nelikvidní fond, „teoreticky obchodovaný“ dokonce s prémií. Přitom je známo, že mnohé další fondy, které v tomto přehledu nejsou, mají diskonty ještě vyšší.Za všechny vzpomenu jeden: v pátek 15. 11. se podílové listy Moravskočeského PF prodávaly za 3,20 Kč, což představuje na jednu kuponovou knížku z druhé vlny kuponové privatizace neuvěřitelných 448 korun. Přitom skutečná hodnota musí být asi dvacetkrát vyšší; jde tedy asi o 95procentní diskont!! (Jestli se v odhadu výšky diskontu mýlím, tak jen v případě, že tu původní půl miliardu majetku už dámy a páni z Moravskočeské investiční společnosti, s prominutím, rozkradli…) Když se nějaká obchodní pohledávka prodává za 5 % své původní hodnoty (není to dokonalá analogie, ale analogie to bezpochyby je), neznamená to nic jiného, než že předávající považuje pohledávku za prakticky nedobytnou. A toto je stejný případ: podílník PF…