Růst devizových rezerv

Růst devizových rezerv

Víra v devalvaci je marná

V minulém týdnu přinesly některé deníky zprávu o nebývalém růstu devizových rezerv České republiky za měsíc leden: vzrostly prý o neuvěřitelné dvě miliardy amerických dolarů. Tento údaj byl chybný: devizové rezervy sice v lednu vzrostly, ale zhruba o 330 miliónů dolarů. Za poslední rok, tedy počínaje datem měnové odluky, se rezervy zvýšily o 3,5 miliardy dolarů. V současnosti činí celkové devizové rezervy státu 6 miliard 569 miliónů dolarů, z toho rezervy ČNB představují 4 miliardy 177 miliónů korun. Nejedná se tedy o žádný „bezprecedentní skok v dějinách země“ (MF Dnes), ale přesto lze konstatovat, že devizové rezervy rostou nad očekávání rychle. To je na jedné straně pozitivní, na druhé straně to znamená i některé nepříjemnosti krátkodobějšího i dlouhodobého rázu.

Odkud se berou

Zdrojů devizových rezerv existuje celá řada. Především je důležitým zdrojem deviz export. Ten však není ve hře. Vzhledem k tomu, že naše obchodní bilance je v součanosti záporná (odečteme-li obchod se Slovenskem, vyvážíme v dolarech méně, než dovážíme), v jejím rámci devizy ze země odplývají. Dalším zdrojem deviz jsou přímé zahraniční investice, tedy nákup celých podniků nebo jejich větších částí zahraničními investory. Největší přímou investicí v loňském roce byl například březnový nákup akcií a.s.Tabák firmou Philipp Morris za 132 miliónů dolarů. Ale ani přímé zahraniční investice nejsou nejdůležitější příčinou…