Rok rozběhu kapitálového trhu

Rok rozběhu kapitálového trhu

Krátká rekapitulace před koncem burzovních prázdnin

Rok 1993 se zapíše do historie jako rok vzniku kapitálového trhu v České republice. V průběhu necelých dvanácti měsíců došlo k výraznému posunu. Od nejasné situace v době těsně po ukončení posledního kola první vlny kupónové privatizace jsme došli ke stavu, kdy existují a fungují dva trhy s cennými papíry, na pražské burze se obchoduje dvakrát týdně ve stamiliónových objemech a počet aktivně obchodovaných emisí cenných papírů se přehoupl přes stovku. Úspěšný rozběh fungování kapitálového trhu byl tedy určitou náplastí za nejistotu prvního pololetí, kdy problémy provázející dělení federace umrtvily na několik měsíců dění na tomto poli.Souhrnné výsledky obchodování za letošní rok potvrdily předpovědi analytiků, pokud jde o výběr nejobchodovanějších titulů. Překvapivá a neočekávaná je však výše stávajících kursů mnoha akcií, která neodpovídá předpovědím stanoveným na základě standardních metod oceňování bonity jednotlivých podniků. Měřeno metodami zkoumajícími celkovou výnosnost vloženého kapitálu na základě jednotlivých konkrétních výnosů plynoucích z investice v určitém časovém období (v tomto případě tedy na základě dividend), je tento rozdíl ještě očividnější. S největší pravděpodobností tedy vysoké ceny vybraných podniků částečně odrážejí spekulativní chování investorů, částečně však i přesvědčení, že stávající ekonomické ukazatele a současná výše dividend neodpovídají…